Scambia per te!
Giunto | MAM | PAMM | LAMM | POA
Società di proprietà Forex | Società di gestione patrimoniale | Grandi fondi personali.
Formale a partire da $ 500.000, test a partire da $ 50.000.
I profitti sono divisi per metà (50%) e le perdite per un quarto (25%).
Gestore multi-account in valuta estera Z-X-N
Accetta operazioni, investimenti e transazioni di agenzia di conti in valuta estera globali
Assistere i family office nella gestione autonoma degli investimenti
Nel sistema di trading bidirezionale degli investimenti nel forex, esiste un'argomentazione ampiamente diffusa secondo cui l'investimento in valuta estera è il percorso ottimale per i trader ordinari per raggiungere la mobilità ascendente. Le sue argomentazioni principali a sostegno sono una bassa barriera all'ingresso, l'assenza di collaborazione interpersonale e rendimenti potenziali estremamente elevati se i colli di bottiglia del trading vengono superati con successo.
Tuttavia, come investitore forex su larga scala, la mia posizione su tali affermazioni è chiara e ferma: coloro che instillano tali opinioni nei trader forex sono tutti guidati dall'avidità e dal disprezzo della moralità. Per discutere rigorosamente l'essenza del trading forex, in particolare degli investimenti in valuta estera, la verità principale da chiarire è che gli investimenti in valuta estera sono essenzialmente una trappola del rischio pensata su misura per le debolezze della natura umana. La logica operativa fondamentale di questa trappola sta nell'indurre i trader ad abbassare la consapevolezza del rischio e a investire i propri fondi, tessendo narrazioni illusorie come "la ricchezza è a portata di mano" e "tu sei il prescelto". Il suo obiettivo finale è unico e chiaro: saccheggiare la ricchezza accumulata dal trader. Quando i trader credono ingenuamente a queste false affermazioni e investono fondi, quando si rendono conto della verità, la loro ricchezza è spesso stata completamente spazzata via.
È necessario definire chiaramente una serie di concetti fondamentali: la possibilità di profitto nel mercato forex è innegabile; tuttavia, per la stragrande maggioranza dei trader forex ordinari, credere di poter ottenere profitti stabili in questo mercato è una completa illusione. La realtà è che i trader che possono realizzare profitti nel mercato forex sono estremamente rari, uno su un milione: e questa non è un'esagerazione. Pertanto, sebbene l'esistenza di un potenziale di profitto sul mercato sia un fatto oggettivo, l'idea che "gli individui possano trarre profitto da questo mercato" è in definitiva solo un pio desiderio irrealistico per la stragrande maggioranza dei trader forex ordinari.
Per la maggior parte dei trader ordinari coinvolti nel trading forex, non c'è motivo di nutrire illusioni: perdere tutti i fondi del proprio conto è il loro destino inevitabile. La ragione principale di questa conclusione risiede nel fatto che le regole del mercato, fin dalla loro nascita, hanno predeterminato la posizione di svantaggio dei trader ordinari. La sua logica di fondo sposta l'equilibrio di potere a favore del capitale. Molti trader sono vittime di un'idea sbagliata, considerando gli altri trader le controparti principali del mercato. Questa percezione è fondamentalmente errata: le vere controparti principali non sono all'interno del processo di trading del mercato stesso, ma esistono al di fuori della formulazione e del controllo delle regole di mercato. Le varie regole del trading forex, sebbene apparentemente eque e imparziali, sono in realtà meticolosamente progettate per colpire con precisione le debolezze umane. Un'analisi approfondita di queste regole ne rivela la logica di fondo.
Le principali istituzioni e broker forex del mercato forex sono le vere controparti principali per i trader ordinari. Queste due entità sono i beneficiari predeterminati delle regole del mercato. Ogni operazione completata genera commissioni per loro, che si accumulano con ogni transazione. In definitiva, tutti i loro profitti provengono dai fondi dei conti di tutti i trader ordinari. Ancora più importante, le regole del mercato sono stabilite principalmente dalle principali istituzioni e broker forex, che sviluppano e ampliano anche le risorse dei clienti del mercato. Le commissioni di transazione sono condivise tra queste due entità. Il rapporto tra i trader ordinari e queste principali istituzioni/broker forex è intrinsecamente conflittuale; questo è innegabile, e rappresentano i principali avversari per i trader ordinari sul mercato.
Il problema principale risiede nel fatto che le regole di trading sono stabilite principalmente dalla borsa e la progettazione iniziale di ciascuna regola mira a massimizzare i profitti delle principali istituzioni e dei broker forex. Questo è fuori discussione e la sua logica operativa è identica a quella di un casinò. Prendiamo ad esempio il sistema di trading T+0: sebbene superficialmente garantisca ai trader la libertà di acquistare e vendere istantaneamente, in realtà fornisce terreno fertile per l'overtrading. Dal punto di vista della natura umana, gli individui sono miopi e hanno un forte desiderio di feedback immediato: in una situazione di profitto, l'avidità emerge facilmente, portando a una maggiore frequenza di trading; in una situazione di perdita, il pensiero impulsivo prevale facilmente, esacerbando analogamente la frequenza di trading. Il sistema T+0, privo di restrizioni sulla frequenza di trading, porta inevitabilmente al continuo accumulo di commissioni di transazione, facendo sì che i fondi dei trader ordinari affluiscano rapidamente nei conti delle principali istituzioni e dei broker forex. Osservando il sistema di margine forex, molti trader lo vedono erroneamente come uno strumento per amplificare i rendimenti. Tuttavia, in realtà, questo sistema amplifica le debolezze umane e la volatilità dei conti: sfruttando l'avidità e la paura per indurre decisioni emotive, guida gradualmente i trader verso l'abitudine a fare trading con leva finanziaria elevata, accelerando l'esaurimento dei fondi del conto e ottenendo un rapido trasferimento di ricchezza. Il trading bidirezionale amplifica ulteriormente questi rischi. Pur offrendo superficialmente opportunità di profitto diversificate, sfrutta i limiti fisiologici della capacità decisionale umana, combinati con l'effetto sinergico di T+0 e leva finanziaria, conducendo infine i trader in uno stato di trading ad alta frequenza, operazioni con leva finanziaria elevata e instabilità emotiva. Inoltre, varie teorie di analisi tecnica che circolano sul mercato creano essenzialmente l'illusione di "certi modelli di mercato", mentre il sistema di regolamento giornaliero è il veicolo principale per il trasferimento del rischio. I sistemi e le teorie sopra menzionati condividono un obiettivo altamente coerente: coltivare un gran numero di trader ordinari abituati al trading ad alta leva finanziaria, ad alta frequenza e guidato dalle emozioni. Questi trader, nel loro processo autodistruttivo, generano continuamente profitti per le principali istituzioni e broker forex. Per i trader forex ordinari, è fondamentale non tentare di sfidare i limiti della natura umana, e ancor meno cercare di sfuggire a queste trappole del rischio ideate da gruppi elitari: una qualsiasi di queste trappole è sufficiente a intrappolare un trader in una situazione difficile e prolungata da cui non potrà riprendersi e, nei casi più gravi, potrebbe persino portare a tragedie familiari e alla morte. È importante sottolineare che questo non è un tentativo di scoraggiare i potenziali trader, ma piuttosto una presentazione oggettiva del vero funzionamento del mercato forex.
Oltre alle principali istituzioni e ai broker forex, le controparti dei trader ordinari includono vari altri partecipanti al mercato, tra cui istituzioni professionali, società di trading quantitativo e investitori speculativi, nonché investitori al dettaglio simili agli investitori ordinari. Anche all'interno della categoria dei trader, la posizione di mercato delle diverse entità determina le differenze significative nella loro redditività. Prendendo ad esempio le commissioni di transazione, esiste una differenza fondamentale tra le commissioni delle istituzioni professionali e quelle dei trader ordinari. I trader ordinari hanno anche commissioni significativamente inferiori rispetto ai grandi operatori di mercato; queste differenze sono oggettivamente reali e difficili da superare. Peggio ancora, alcuni investitori al dettaglio con accesso limitato alle informazioni si vedono aumentare le commissioni dagli intermediari, in aggiunta al tasso di riferimento della borsa. Oltre alle differenze di commissione, le istituzioni professionali, le società di trading quantitativo e il capitale speculativo offrono vantaggi in ogni aspetto del processo di trading che sono difficili da eguagliare per gli investitori al dettaglio ordinari. Ad esempio, nel controllo del rischio, quando i trader di queste entità professionali perdono il controllo emotivo, un dipartimento dedicato al controllo del rischio interviene per imporre la liquidazione; mentre i trader ordinari, una volta emotivamente fuori controllo, spesso si dedicano a pesanti operazioni di ritorsione, aggravando in ultima analisi le perdite sul conto. Pertanto, per i singoli trader, raggiungere la redditività nel mercato dei cambi è estremamente difficile. La crudeltà del mercato supera di gran lunga il detto tradizionale "il successo di un generale si costruisce sulle ossa di diecimila", riflettendo più accuratamente la realtà di "il successo di un generale si costruisce sulle ossa di centomila". La sua essenza è un mercato rischioso che divora ricchezza, un fatto ampiamente riconosciuto.
In definitiva, il ruolo principale dei trader forex ordinari che entrano in questo mercato è quello di fornitori di liquidità e di soggetti che si assumono il rischio. Questo mercato, per sua stessa natura, non è adatto ai trader ordinari. Gli investitori al dettaglio che riescono davvero a emergere in questo mercato hanno da tempo trasceso l'ambito dei trader ordinari, superando persino le loro caratteristiche umane: potrebbero essere sfuggiti alle catene dei limiti umani e non essere più normali trader forex domati dalle trappole del rischio.
MAM/PAMM condensa il "trading gestito" in un unico pulsante web, ma lascia i triplici rischi di responsabilità fiduciaria, penetrazione transfrontaliera e impatto sul mercato alle autorità di regolamentazione e agli investitori finali.
Nel trading bidirezionale degli investimenti in valuta estera, il motivo per cui MAM e PAMM sono stati respinti dalle autorità di regolamentazione di Stati Uniti, Giappone, Francia e altri paesi non è dovuto a una mancanza di efficienza tecnica, ma piuttosto al fatto che la loro struttura di "negoziazione aggregata" condensa i rischi più sensibili del settore della gestione patrimoniale tradizionale – diluizione delle qualifiche, dispersione delle responsabilità e difficoltà nel tracciare i flussi di fondi – in un unico link web. Una volta che un investitore clicca per registrarsi, cede il controllo dell'intero conto a un estraneo, mentre il quadro normativo fatica a catturare l'intera catena di azioni simultaneamente all'interno della stessa giurisdizione e dello stesso quadro di reporting. Pertanto, i tre obiettivi fondamentali di "protezione degli investitori, mantenimento dell'integrità del mercato e prevenzione del rischio sistemico" vengono simultaneamente erosi.
Il meccanismo di protezione degli investitori è il primo a essere colpito. La gestione aggregata comprime diversi piccoli conti in un logico "unico pool di fondi", con profitti e perdite distribuiti in percentuale. Sebbene questo possa sembrare giusto in apparenza, in realtà esternalizza completamente la responsabilità del controllo del rischio all'integrità personale del gestore del fondo. In realtà, molti gestori non possiedono licenze di consulenza finanziaria o di gestione patrimoniale. I gestori aggressivi perseguono rendimenti mensili del 30% utilizzando una leva finanziaria fino a 500 volte; i gestori prudenti stipulano segretamente accordi di rimborso con i broker, utilizzando il trading ad alta frequenza per estrarre una quota dello spread. Poiché i dettagli delle transazioni scorrono solo attraverso il backend del server, gli investitori comuni non possono identificare slippage anomali o distinguere tra improvvisi cambiamenti di mercato e scommesse fraudolente che comportano richieste di margine. In caso di controversie, i broker in genere si assolvono da ogni responsabilità sostenendo di aver "solo fornito l'accesso", e i gestori sono spesso registrati in giurisdizioni offshore, rendendo difficile individuare il contendente. In definitiva, quasi tutte le perdite sono a carico dell'utente finale. L'articolo 63 del Financial Instruments and Exchange Act giapponese vieta esplicitamente agli istituti non autorizzati di impegnarsi nella gestione collettiva del patrimonio, con la sua spiegazione legislativa che afferma direttamente che "il modello di allocazione percentuale nasconde la responsabilità fiduciaria e induce azzardo morale".
La difficoltà di adeguamento normativo è quindi amplificata. I conti titoli tradizionali possono essere ricondotti al beneficiario finale tramite un registro centrale, mentre i MAM/PAMM consentono ai gestori di suddividere le posizioni tra più fornitori di liquidità e quindi trasferire gli ordini alle borse di paesi terzi attraverso la struttura Prime-of-Prime dei LP. Una volta che i fondi entrano in questa struttura "annidata", le autorità di regolamentazione del paese di origine non possono visualizzare l'intero patrimonio né monitorare i coefficienti di leva finanziaria, e le segnalazioni antiriciclaggio possono acquisire solo informazioni frammentate. Ancora più problematico è il marketing transfrontaliero: i gestori creano siti web nel paese A, aprono conti di deposito nel paese B, affittano server nel paese C e gli investitori sono distribuiti in tutto il mondo. Se un'entità si sottrae alla vigilanza, è necessaria la cooperazione giudiziaria multinazionale per congelare i beni, aumentando esponenzialmente i costi di esecuzione. L'Autorità francese per i mercati finanziari (AMF) ha quindi emesso un divieto totale sui PAMM, affermando che "la custodia decentralizzata indebolisce l'immediatezza della vigilanza ed è in conflitto con il principio di controllo del rischio della Direttiva UE sui servizi di investimento".
Anche le linee rosse della gestione delle qualifiche vengono facilmente superate. La CFTC statunitense richiede a qualsiasi individuo o istituzione che accetti l'autorizzazione del cliente e riceva commissioni di performance di registrarsi come CTA (Commodity Trading Advisor) e di aderire alla NFA, presentando annualmente documenti informativi certificati; la FCA britannica classifica la gestione collettiva del risparmio come "attività regolamentata", richiedendo una licenza di gestore di investimenti (IFPRU Investment Firm). Tuttavia, le lettere di autorizzazione per MAM/PAMM vengono spesso compilate utilizzando modelli standardizzati forniti dai broker. I gestori possono aggirare i requisiti CTA semplicemente selezionando "Non sono un cittadino statunitense" e quindi aggirare la definizione di consulente di investimento con il pretesto della "condivisione di segnali tecnici". Se le autorità di regolamentazione approvano tacitamente questa grigia via del "copy trading con autorizzazione", equivale ad aprire un percorso di "gestione patrimoniale ombra" al di fuori del sistema di licenze, un percorso senza requisiti di accesso, coefficienti di adeguatezza patrimoniale o reporting continuo. Ciò indebolisce l'incentivo competitivo degli istituti autorizzati e danneggia l'ecosistema di conformità generale del settore. Pertanto, dal 2019, gli Stati Uniti hanno incluso i conti in pool nel quadro normativo dei CPO (Commodity Pool Operator), non accettando più le difese di "esenzione di canale", di fatto chiudendo lo spazio di conformità per i PAMM.
Anche le carenze strutturali nel meccanismo di negoziazione stesso possono amplificare la volatilità del mercato. I PAMM utilizzano un modello di "negoziazione centralizzata su un unico conto, ridistribuzione di fine periodo". Quando un investitore di grandi dimensioni ritira fondi a metà termine, le relative azioni virtuali devono essere liquidate forzatamente al prezzo di mercato corrente. Il gestore è costretto a liquidare le posizioni in modo inverso per soddisfare il rimborso, attivando immediatamente ordini stop-loss per gli investitori rimanenti e causando un secondo ciclo di liquidazione. Mentre i MAM (Multi-Account Manager) eseguono le negoziazioni in modo indipendente, lo stesso ordine viene suddiviso su decine di conti per l'esecuzione simultanea, creando un cluster di domanda a breve termine per coppie di valute illiquide, causando potenzialmente un'impennata dei prezzi di 10-30 punti. Se combinato con EA (Expert Advisor) ad alta frequenza, un singolo segnale può generare 200 ordini di vendita in 500 millisecondi, sufficienti ad attivare meccanismi di protezione della liquidità in alcuni broker e di conseguenza ad avere un impatto sul mercato interbancario. Le autorità di regolamentazione temono che questa "fuga precipitosa in stile cluster" interferisca con la normale determinazione dei prezzi e crei persino gap di liquidità nelle criptovalute più piccole, in diretto conflitto con gli obiettivi politici di "ordinata, trasparente e bassa volatilità" perseguiti da paesi come Stati Uniti, Giappone e Francia. Pertanto, preferiscono un divieto totale piuttosto che sacrificare la stabilità sistemica in favore dell'efficienza localizzata.
In sintesi, MAM/PAMM condensa la "gestione patrimoniale gestita" in un unico pulsante di una pagina web, ma lascia alle autorità di regolamentazione e agli investitori finali il triplice rischio di responsabilità fiduciaria, penetrazione transfrontaliera e impatto sul mercato. Per paesi come Stati Uniti, Giappone e Francia, che applicano rigide normative in materia di licenze e comportamenti, consentirne l'esistenza significa sostenere contemporaneamente costi aggiuntivi in termini di qualifiche, informativa, applicazione e cooperazione transfrontaliera, mentre il beneficio si limita all'abbassamento della barriera per alcuni clienti al dettaglio. Valutando le opzioni, le autorità di regolamentazione hanno scelto di negare direttamente lo stato di conformità a questo meccanismo per preservare l'integrità e l'autorevolezza dell'attuale quadro normativo di gestione patrimoniale, impedendo sostanzialmente la continua diffusione del grigio ecosistema di "gestione patrimoniale senza licenza - fondi aggregati - arbitraggio transfrontaliero".
Punti chiave di conformità per i cittadini non svizzeri che forniscono servizi di gestione degli investimenti in valuta estera a cittadini svizzeri tramite il modello MAM/PAMM.
Nel contesto degli investimenti in valuta estera bidirezionali, i cittadini non svizzeri possono fornire servizi di gestione degli investimenti a cittadini svizzeri utilizzando il modello MAM (Multi-Account Manager) o PAMM (Percentage Allocation Management Module). Tuttavia, il prerequisito fondamentale è il rigoroso rispetto delle normative finanziarie svizzere in materia. La compliance è il presupposto fondamentale e il requisito per la fornitura di tali servizi, che può essere analizzato in dettaglio dal punto di vista del quadro normativo, dei requisiti di autorizzazione, dei percorsi di conformità e dei collegamenti normativi transfrontalieri.
La Svizzera applica rigorosi standard normativi per il settore dei servizi finanziari, in particolare per la gestione patrimoniale, la consulenza in materia di investimenti e i servizi di gestione fondi. Ha istituito un quadro normativo sistematico, con responsabilità normative pertinenti definite principalmente da specifici istituti e normative. L'Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA), in qualità di principale organismo di regolamentazione, è responsabile dell'autorizzazione e dell'approvazione degli intermediari finanziari e della loro supervisione quotidiana, il che la rende un'entità chiave per garantire la conformità dei servizi finanziari. Inoltre, la Legge sui servizi finanziari (LIFin/LSerFi) e la Legge sugli istituti finanziari (LIsFi), entrate in vigore nel 2020, chiariscono ulteriormente il quadro normativo di base, richiedendo a qualsiasi individuo o istituto che fornisca servizi di investimento di ottenere la corrispondente autorizzazione regolamentare. Questa disposizione stabilisce una soglia di ingresso di base per i servizi di gestione degli investimenti, incluso il modello MAM/PAMM.
Per quanto riguarda la necessità di una licenza svizzera per fornire tali servizi, il criterio fondamentale non è la nazionalità del fornitore di servizi, ma piuttosto una valutazione complessiva di molteplici dimensioni, tra cui i destinatari del servizio, la natura dei servizi, gli scenari di servizio e le parti che collaborano. Nello specifico, il criterio principale è se il servizio si rivolge direttamente al mercato svizzero o a clienti svizzeri, inclusi residenti e cittadini svizzeri. In secondo luogo, la natura del servizio deve essere chiaramente definita. Se i servizi MAM/PAMM forniti includono servizi di investimento fondamentali come la "gestione di portafoglio" o la "consulenza in materia di investimenti", è generalmente richiesta una corrispondente licenza regolamentare. Inoltre, i requisiti di licenza sono influenzati dal fatto che il fornitore di servizi abbia una sede operativa in Svizzera, che promuova frequentemente i suoi servizi a clienti svizzeri e che operi tramite intermediari svizzeri autorizzati (come banche svizzere autorizzate o società di gestione patrimoniale). È fondamentale sottolineare che, anche se un cittadino non svizzero svolge attività al di fuori della Svizzera (ad esempio in giurisdizioni come Cipro, Regno Unito o Singapore), se i suoi servizi MAM/PAMM a clienti svizzeri comportano una "sollecitazione attiva" o stabiliscono un rapporto di servizio regolare e continuativo, è altamente probabile che incorrano nei requisiti normativi della FINMA e debbano quindi soddisfare le relative condizioni di conformità.
Esistono tre principali percorsi di conformità per i cittadini non svizzeri che forniscono tali servizi transfrontalieri. Gli scenari applicabili, le difficoltà di implementazione e i costi variano a seconda del percorso, e la soluzione appropriata può essere scelta in base alle effettive esigenze aziendali. Il primo percorso consiste nel richiedere direttamente l'autorizzazione alla FINMA. In qualità di persona fisica o giuridica straniera, è possibile presentare domanda per ottenere l'autorizzazione come gestore patrimoniale. Tuttavia, questo percorso presenta elevati requisiti di implementazione, tra cui una complessa procedura di richiesta, lunghi cicli di approvazione e rigorosi requisiti in termini di coefficienti di adeguatezza patrimoniale, qualifiche professionali e un solido sistema di controllo interno antiriciclaggio (AML), con conseguenti elevati costi di conformità complessivi. Il secondo percorso consiste nella collaborazione con istituti svizzeri autorizzati. Ciò comporta la creazione di una partnership con un istituto svizzero già autorizzato dalla FINMA (come una banca commerciale o una società di gestione patrimoniale professionale). L'istituto svizzero autorizzato funge da fornitore di servizi legali, mentre il cittadino non svizzero partecipa all'attività in qualità di fornitore di supporto tecnologico o di fornitore di strategie di investimento, firmando un accordo di cooperazione standardizzato in materia di compliance che definisce chiaramente i diritti e gli obblighi di entrambe le parti. Questo percorso è più facile da implementare perché non richiede ai fornitori di servizi di richiedere direttamente una licenza svizzera, rendendolo un modello di compliance comune utilizzato dai gestori di fondi esterni quando forniscono servizi a clienti svizzeri tramite il sistema MAM/PAMM. Il terzo percorso limita rigorosamente i destinatari e gli scenari dei servizi, ovvero non richiede attivamente servizi a clienti svizzeri, ma fornisce servizi solo quando singoli clienti svizzeri avviano richieste di servizi e tutti i servizi vengono completati all'estero. Questo tipo di situazione può dare diritto all'esenzione normativa per "reverse solicitation". Tuttavia, è fondamentale notare che l'ambito delle esenzioni per "reverse solicitation" in Svizzera si sta costantemente restringendo e i criteri pertinenti stanno diventando sempre più rigorosi. Per adottare questa strategia è necessario rivolgersi preventivamente a un'agenzia svizzera specializzata in conformità finanziaria per una valutazione completa, al fine di evitare di oltrepassare i limiti normativi a causa di una valutazione errata delle condizioni di esenzione.
Negli scenari di servizi transfrontalieri, è inoltre necessario prestare attenzione all'allineamento tra le autorizzazioni normative del proprio Paese o regione e i requisiti normativi svizzeri. Se la giurisdizione di un fornitore di servizi è regolamentata dalla Direttiva II dell'UE sui mercati degli strumenti finanziari (MiFID II) o detiene una licenza rilasciata da altri organismi di regolamentazione internazionali (come la Financial Conduct Authority (FCA) del Regno Unito o la Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC), tali licenze non ottengono automaticamente il riconoscimento normativo svizzero e non possono essere utilizzate direttamente per fornire servizi MAM/PAMM in Svizzera o a clienti svizzeri. Questa restrizione deriva dalla mancanza di un meccanismo completo di riconoscimento reciproco delle normative finanziarie tra la Svizzera e l'UE. I fornitori di servizi transfrontalieri devono soddisfare individualmente i requisiti normativi svizzeri e non possono fare affidamento sui requisiti di conformità di altre giurisdizioni per eludere le normative nazionali svizzere.
In sintesi, è giuridicamente possibile per i cittadini non svizzeri fornire servizi di gestione degli investimenti in valuta estera a cittadini svizzeri utilizzando il modello MAM/PAMM. La nazionalità non è un fattore limitante per la fornitura di tali servizi. La conclusione principale è che la fornitura di tali servizi richiede la piena conformità. Ciò può essere ottenuto richiedendo e ottenendo direttamente la relativa autorizzazione dalla FINMA per ottenere una licenza svizzera di gestione patrimoniale, oppure collaborando con un istituto svizzero autorizzato e che si avvale di un'entità svizzera conforme per svolgere la propria attività. In definitiva, il fulcro dei servizi transfrontalieri non risiede nella nazionalità del fornitore di servizi, ma nella sua capacità di soddisfare pienamente i rigorosi requisiti normativi finanziari svizzeri. Garantire che ogni impresa rispetti i requisiti specifici delle normative vigenti, come FINMA, LSerFi e LIsFi, è un prerequisito fondamentale per garantire l'operatività legale e conforme dell'attività.
Percorso di autorizzazione chiaro, struttura aziendale conforme, qualifiche personali complete, dettagli tracciabili sul controllo del rischio e audit continui impeccabili.
Nello scenario di trading bidirezionale del margine forex, MAM e PAMM sono essenzialmente strumenti di gestione collettiva per la "gestione per conto terzi". Se i soggetti stranieri desiderano utilizzare questi due strumenti per ricevere fondi da clienti svizzeri, devono prima abbandonare la mentalità radicata della "nazionalità come peccato originale": l'attenzione della FINMA non si concentra sulla copertina del passaporto, ma sulla sostanza commerciale, sul controllo catena di distribuzione e nodi di conformità continua. I gestori patrimoniali non svizzeri possono ottenere licenze operative legali scomponendo gli aspetti normativi e integrandoli nell'intero processo aziendale. Tuttavia, ciò richiede la completa replica degli standard svizzeri di gestione patrimoniale nel proprio sistema operativo; in caso contrario, l'intero sistema diventa inefficace.
Il primo passo è garantire il percorso di autorizzazione. Qualsiasi attività che miri a raccogliere fondi da clienti svizzeri a scopo di lucro ed eserciti discrezionalità di investimento sarà classificata come "gestione patrimoniale", innescando i requisiti di autorizzazione di cui all'articolo 3, paragrafo b, della Legge sugli istituti finanziari. Se un'entità estera si limita a "raggiungere proattivamente" i clienti svizzeri tramite siti web, e-mail o telefono, costituisce un servizio transfrontaliero. Anche senza affittare una sede fisica in loco, deve comunque richiedere una "licenza di gestore di portafogli transfrontaliero" alla FINMA. Oltre a un business plan, un manuale di controllo del rischio e un rapporto di verifica del capitale, i materiali di approvazione devono includere anche una "descrizione del punto di contatto svizzero", che specifichi la fonte del cliente, gli script di marketing, il server Ubicazione e modalità di esecuzione degli ordini per dimostrare che, sebbene localizzati all'estero, i rischi rimangono sotto il controllo delle autorità di regolamentazione svizzere. Se il management supera i 5 milioni di franchi svizzeri o si prevede di distaccare personale in Svizzera a lungo termine, è necessario passare a un modello di "ufficio di rappresentanza" o "filiale", ottenere una licenza istituzionale prima di discutere i contratti con i clienti, altrimenti verrà considerata una stabile organizzazione senza licenza e dovrà sottostare alla cancellazione obbligatoria e a sanzioni.
Il secondo passo consiste nell'adeguare la "struttura societaria" agli standard svizzeri. La maggior parte delle entità di nuova costituzione sceglie come veicolo una società a responsabilità limitata (GmbH) o una società per azioni (AG). Il capitale sociale è solo il requisito di ingresso: per una GmbH è necessario versare un minimo di 20.000 franchi svizzeri, mentre per una AG è richiesto un minimo di 100.000 franchi svizzeri, di cui 50.000 franchi svizzeri. Ancora più cruciale è la "composizione geografica" del consiglio di amministrazione: se ci sono meno di tre amministratori, almeno uno deve essere cittadino svizzero o dell'UE e risiedere in Svizzera; se sono più di tre, i direttori svizzeri devono costituire la maggioranza. Questo "direttore locale" non è un personaggio rappresentativo; la FINMA verificherà, durante la due diligence, se partecipa effettivamente alle riunioni del comitato antiriciclaggio, del comitato d'investimento e dell'accesso alla clientela, riservandosi il diritto di veto. Nel frattempo, le società devono assumere un Compliance Officer (CO) e un Responsabile Antiriciclaggio (AMLO) registrati presso la FINMA. Queste due posizioni non possono essere ricoperte contemporaneamente ed entrambe devono presentare prova di assenza di precedenti penali negli ultimi dieci anni, assicurazione di responsabilità civile professionale e almeno 40 ore di formazione continua all'anno. L'eventuale assenza di tali qualifiche sarà evidenziata in rosso nel rapporto di revisione annuale, innescando successive ispezioni in loco.
La terza fase prevede un sistema a doppio binario di "licenze individuali" e "licenze istituzionali". Anche se la società detiene una licenza, se la persona che firma l'autorizzazione all'investimento, le istruzioni di collocamento o la lettera di allocazione non possiede lo status di "gestore patrimoniale registrato", la FINMA può comunque classificarla come "attività commerciale individuale non autorizzata". I candidati devono superare l'esame dello Swiss Securities Institute (SBI) o un esame equivalente, che verte su teoria del portafoglio, finanza comportamentale, sistema svizzero di idoneità del cliente e analisi di casi di riciclaggio di denaro. Dopo aver superato l'esame, possono presentare domanda di adesione a un organismo di autodisciplina (OAD). Attualmente, gli OAD riconosciuti dalla FINMA includono ARIF, VQF e OARG, con l'ARIF più favorevole ai gestori provenienti dalle regioni francofone. Oltre a formazione, esperienza lavorativa e lettere di raccomandazione, la documentazione per la domanda di adesione deve includere una "mappa dei conflitti di interesse", che indichi tutti i potenziali punti di conflitto di interesse, come il trading proprietario, il copy trading esterno e la condivisione delle commissioni, insieme alle relative misure di protezione. Solo quando il numero di socio individuale e il numero di licenza aziendale compaiono uno accanto all'altro nel contratto con il cliente, il servizio è considerato "pienamente conforme".
Il quarto passo consiste nell'integrare le tre linee rosse di antiriciclaggio, protezione degli investitori e protezione dei dati transfrontaliera nell'ambito operativo. L'ultima versione rivista della Swiss Anti-Money La normativa antiriciclaggio include il trading con leva finanziaria in valuta estera nell'elenco dei "prodotti ad alto rischio". Prima di depositare fondi, i clienti devono completare tre controlli: video KYC, identificazione del beneficiario e due diligence sulla fonte del patrimonio. In caso di assenza di un controllo, la successiva partecipazione agli utili è considerata una "transazione sospetta" e la banca ha il diritto di congelare i fondi e segnalare l'accaduto al MROS. Per coloro che utilizzano il modello di allocazione percentuale PAMM, un "estratto conto verificabile" deve essere inviato a tutti gli investitori alla data di allocazione (solitamente settimanale o mensile). Il formato dell'estratto conto deve essere conforme all'Allegato 3 delle "Linee guida per la divulgazione degli schemi di investimento collettivo", includendo il numero di transazione, il costo dello spread, gli interessi overnight, la compensazione dello slippage e la formula di calcolo del bonus di performance. Gli investitori hanno il diritto di richiedere una revisione entro 24 ore e il gestore deve fornire i log del server MT4/MT5 originali o i messaggi FIX entro 48 ore. Se viene utilizzato il modello di sottoconto MAM, ogni sottoconto deve essere separato in modo indipendente dal conto principale in un conto fiduciario bancario e un Un "avviso di esposizione provvisoria" deve essere inviato quotidianamente alla banca depositaria. Una volta che il coefficiente di margine supera il 70%, la banca può procedere alla liquidazione forzata e informare la FINMA.
Il quinto passaggio è la "post-valutazione regolamentare" continua. Gli istituti autorizzati devono sottoporsi a una doppia verifica annuale: in primo luogo, un audit finanziario di routine, eseguito da una delle "Big 4" o da una società equivalente presente nell'elenco designato dalla FINMA; in secondo luogo, un audit di conformità speciale, incentrato sull'adeguatezza della classificazione del cliente, sul superamento dei limiti previsti dai coefficienti di leva finanziaria e sull'eventuale esagerazione dei materiali di marketing. Eventuali "eccezioni" elencate nel rapporto di audit devono essere corrette e la risposta deve essere fornita entro 30 giorni. Se carenze simili si verificano per due anni consecutivi, la FINMA può avviare una procedura di "declassamento dell'autorizzazione", inserendo il gestore transfrontaliero in una "lista di vigilanza rafforzata". In questo caso, saranno richieste segnalazioni aggiuntive trimestrali, oltre a un supplemento regolamentare di oltre il 20%. In caso di violazioni ripetute, la FINMA ha il diritto di revocare direttamente l'autorizzazione e di pubblicare la revoca sul proprio sito web per tre anni. anni, durante i quali è vietata la ripresentazione della domanda.
Pertanto, i cittadini non svizzeri possono fornire servizi di gestione patrimoniale in valuta estera a clienti svizzeri tramite veicoli MAM o PAMM, ma l'intero processo aziendale deve essere "svizzerizzato": un percorso di autorizzazione chiaro, una struttura aziendale conforme, qualifiche personali complete, dettagli tracciabili sul controllo del rischio e audit continui impeccabili. Qualsiasi lacuna in qualsiasi collegamento, indipendentemente dalla nazionalità o dal numero di licenze di regolamentazione estere possedute, sarà considerata "operazione senza licenza" in Svizzera, con conseguenti danni civili, sanzioni amministrative e persino responsabilità penale. Suddividere i requisiti di cui sopra in oltre 200 punti di controllo attuabili e implementarli uno per uno è l'unica scorciatoia per gestire legalmente l'attività.
Nel campo del trading forex bidirezionale, ogni trader deve affrontare una domanda fondamentale: la motivazione iniziale per partecipare al trading forex è Semplicemente per perseguire il profitto, oppure è visto come una carriera meritevole e un interesse genuino?
Questa differenza nella motivazione iniziale non solo plasma mentalità di trading drasticamente diverse, ma influenza anche fondamentalmente la loro esperienza e percezione del processo di trading e del suo esito.
Se l'unico obiettivo di un trader è il profitto, il suo percorso di trading è spesso accompagnato da un pesante fardello psicologico, che probabilmente si traduce in difficoltà, sofferenze e un alto rischio di sofferenza. Questo perché gli obiettivi di profitto inducono i trader a concentrarsi eccessivamente sui risultati a breve termine e ogni fluttuazione può innescare forti sbalzi emotivi, trasformando il trading stesso in un'attività passiva, quasi un compito. Al contrario, se i trader vedono il trading sul forex come una combinazione di carriera e hobby, il processo di trading assume un carattere completamente diverso. Il trading non riguarda più semplicemente la ricerca del profitto, ma piuttosto un processo di miglioramento personale e di realizzazione del valore. L'esperienza complessiva è più rilassata e composta, e i trader possono persino trovare felicità e soddisfazione nello studio approfondito e nel continuo perfezionamento.
Questa differenza di mentalità diventa ancora più pronunciato quando si affrontano rischi di trading, in particolare perdite significative. I trader concentrati esclusivamente sul profitto spesso definiscono le perdite ingenti come una sfortuna disastrosa, cedendo a emozioni negative come auto-colpevolizzazione e ansia. Fanno fatica a esaminare oggettivamente le ragioni delle perdite e possono persino prendere decisioni di trading più irrazionali nella loro ansia di recuperare. I trader che considerano il trading una carriera e un hobby, tuttavia, vedono le stesse perdite ingenti con una prospettiva più proattiva e razionale. Vedono le perdite come una costosa lezione di gestione del rischio finanziario, concentrandosi sull'estrazione di preziosa esperienza di trading, sull'identificazione dei punti deboli del loro sistema di trading e, in ultima analisi, sull'iterazione e l'aggiornamento delle proprie competenze di trading.
In effetti, che siano orientati al profitto o all'interesse, i trader affrontano lo stesso ambiente di mercato, le stesse regole di trading e gli stessi rischi; la differenza fondamentale risiede solo nella loro prospettiva. La differenza risiede essenzialmente nella mentalità di risposta passiva rispetto al controllo proattivo. Questa differenza cognitiva non è esclusiva del settore del forex trading; è prevalente nella vita reale e in altri scenari professionali. Prendiamo ad esempio il contesto lavorativo dei programmatori. Di fronte agli stessi compiti di programmazione o di progettazione di soluzioni, la mentalità del programmatore medio è spesso di accettazione passiva: "Questo è un compito assegnato dal capo; userò le risorse aziendali per completare il lavoro, affinando allo stesso tempo le mie competenze". Con questa mentalità, il lavoro è più un mezzo per guadagnarsi da vivere, rendendo difficile ottenere un profondo senso di realizzazione. Tuttavia, gli esperti del settore affrontano i compiti con una mentalità proattiva ed esplorativa. Credono: "Questo progetto è molto impegnativo, il che è perfetto per verificare la stabilità e la fattibilità della mia architettura appena appresa", trasformando il lavoro in un mezzo per migliorare proattivamente le proprie capacità e raggiungere progressi in termini di autostima, superando al contempo le difficoltà.
Un paragone più perspicace potrebbe essere quello tra i prigionieri e i monaci asceti in isolamento. Se li osserviamo nello stesso contesto, scopriamo un fenomeno apparentemente assurdo ma profondamente significativo: entrambi mangiano il cibo vegetariano più semplice e vivono in spazi angusti di pochi metri quadrati; da una prospettiva comportamentale, entrambi si trovano in uno stato di "isolamento". La differenza fondamentale risiede nel controllo su questo stato: la reclusione di un prigioniero è passiva, una costrizione e una punizione imposte da forze esterne; mentre il ritiro di un asceta è attivo, un metodo di pratica spirituale scelto da sé, volto a raggiungere la chiarezza interiore e l'elevazione spirituale. Questo contrasto illustra precisamente il ruolo decisivo della cognizione proattiva nel significato e nell'esperienza del comportamento.
Tornando all'essenza del trading sul forex, se i trader riescono a chiarire chiaramente la loro motivazione iniziale per partecipare al trading, determinando se stanno perseguendo passivamente profitti o coltivando attivamente la propria carriera e i propri interessi, e a comprendere e stabilire veramente la differenza fondamentale tra cognizione proattiva e passiva, hanno essenzialmente trovato la chiave per un trading maturo e raggiungere un successo commerciale stabile e sostenibile non sarà più lontano.
13711580480@139.com
+86 137 1158 0480
+86 137 1158 0480
+86 137 1158 0480
z.x.n@139.com
Mr. Z-X-N
China · Guangzhou
